从蜂巢能源IPO看长城的爆发潜力：“北长南比”将成车市新格局？

如果在2012年，问你对新能源的看法是什么？大部分人可能都是摇摇头，很自然地说出三个字：不靠谱。那2012年，对长城汽车而言，新能源又意味着什么？2012年长城汽车正处于SUV市场爆发红利期，产品供不应求，甚至一度上涨价格。就是在这样的背景下，长城汽车董事长魏建军却开始做一个极具前瞻性的布局。

长城汽车董事长魏建军

魏建军认为，新能源的发展将是未来的趋势。由此，长城汽车开始在内部设置专门的动力电池研发团队，进行基础研发，研究的领域包括了动力电池电芯、模组、PACK、BMS等关键技术。2018年，蜂巢能源独立，并开始有计划地对社会资本开放。

2020年，蜂巢能源开始装机配套，当年8月便冲进了动力电池装车TOP20，成为动力电池领域的一匹“黑马”。如今的蜂巢能源即将闯进科创板。11月18日，蜂巢能源科创板IPO获得受理，一旦获批，将成为长城汽车孵化的第一家上市公司。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，蜂巢能源在2021年度及2022年1-6月的动力电池装车量在国内排名第六，“黑马”俨然已长成为一只巨型“独角兽”。

蜂巢能源

蜂巢能源将是目前唯一一家由主机厂孵化的电池上市公司。比亚迪尽管拆分电池准备上市已久，但一直未能完成该计划。横向来看，在车企中，目前有这样实力的企业，仅有长城汽车和比亚迪，这也是北长城、南比亚迪的格局会在未来形成的有力证据。而其它车企虽然在当前都有陆续提出建立电池厂的计划，比如吉利、广汽、奇瑞、甚至蔚来、小鹏等，但都还处于初步规划的阶段。

就在蜂巢能源冲击IPO几天之后，长城汽车又迎来了另一个好消息。

11月30日，未势能源科技有限公司正式完成5.55亿元B轮融资。未势能源也是少有的国内氢燃料电池技术研发公司。而本轮融资由“国家队”中建材新材料基金领投，A轮领投方国投招商持续增资，氢能行业新秀立本能源跟投，瑞银证券继续担任B轮融资财务顾问。与此同时，未势能源已同步开启B+轮融资进程，IPO准备工作也在稳步推进中。这意味着，在不久之后，长城汽车在生态层面将形成三个上市公司的新阵容。

同样，在长城汽车生态体系中，今年还有一家公司也出尽了风头，那就是毫末智行。今年4月，毫末智行获得了A+轮数亿元融资。这家公司在成立之后，仅仅用了三年时间就完成从0到1的过程，成功穿越了创业公司的生死线，成长为中国首个量产自动驾驶技术的独角兽，稳居中国自动驾驶第一阵营。

毫末智行

这三家公司在今年的蓬勃发展，是长城汽车在转型的最具有代表性的成果之三。这些动作的完成，给长城汽车带来了极其重要的意义。

其一，这些公司在资本市场获得高度的认可，可以增加上市公司矩阵，拥有更充足的资金来支持长城汽车核心技术板块的发展。其次，这说明了长城汽车的自我孵化能力进入到新阶段，在长城汽车的生态体系中，还有很多这样的具备潜力的企业，这也再次证明了长城汽车的实力。再者，这些公司形成的产业生态圈，表明了长城汽车的供应链体系逐步形成，在新能源汽车时代长城汽车能够有更强的竞争力。而从长城汽车自身的定义来看，这正是其森林生态运营法则——以整车为核心，全面布局智能化、新能源等相关技术产业，实现多物种相互作用并持续进化的生态体系——的实践成果，同时也是长城汽车发展背后的底层逻辑。

前瞻布局：从新长城模式到森林生态

企业间最高级别的竞争是战略能力的竞争，而长城汽车的森林生态运营法则则是长城汽车对未来发展战略判断的集中体现。把时间拨回4年前，2018年，长城汽车董事长魏建军担心在行业转型中掉队，于是开始进行战略和组织架构的调整，其核心之一就是做减法，剥离零部件业务，成立独立的零部件公司并谋求独立上市。随后，长城汽车各个板块迅速成长，犹如森林一般。如果这是一个野蛮生长的初级阶段，那么在之后的两年时间中，长城汽车开始进一步对业务板块进行梳理，整个体系开始明朗起来。

从2019年开始，长城汽车就提出了新的转型方案，将智能化和国际化提上新高度。围绕着这两大方向，长城汽车全面构建了新的产业布局。这样的布局，一方面能够支撑海外的生产、销售和研发体系；另一方面，则是围绕着科技智能板块，提速发展。到了2020年，魏建军将这几年的改革进行了第一次系统归纳，其在当年的一次媒体座谈会中表示，长城汽车正在打造“新长城模式”，这是一种独特的“森林式的生态模式”“它有很多独立、多元的公司，我们有竞争，也有共生、共享、共存的生态模式”。

长城汽车森林生态全景图

随后，更多的公司开始加入。长城汽车一方面在坚持品类创新，以聚焦的策略不断推出了坦克、欧拉等品牌，在细分市场上层层推进；另一方面，新长城模式也在产业链中得到实践，除了蜂巢能源、毫末智行、未势能源这三者，在目前的长城汽车森林生态中，还有一大堆耳熟能详的企业，他们包括——

聚焦在智能板块的嘉峪智能，发力新能源和动力领域的极电光能，还有深耕研发制造领域的诺博汽车、精工汽车、曼德电子电器等企业，同时包括咖啡智驾、智慧线控底盘、全新电子电气架构等一系列智能化技术，以及涵盖纯电、混动、氢燃料、高效燃油动力在内的一系列动力系统，统统整合在一起，构建起一套强大的技术壁垒和强有力的技术支持。

长城汽车森林生态体系图

森林生态体系的壮大对长城汽车而言，是一次新的蜕变的开始。从最近两年的汽车行业来看，缺芯贵电已经成为行业常态，这也使得不少车企饱受冲击。这不仅仅反映在生产上受到严重影响，而且在利润上也因关键零部件的高价而受到吞噬。比如有新能源汽车高层表示，如果每吨碳酸锂价格降低10万，该公司的毛利率就可以提高2%，还有自主车企高层表示，芯片和电池短缺已经使得其60万的销量受到影响。实际上，比亚迪在这两年的快速发展，也得益于这种自主可掌控的体系。

但长城汽车这种体系并不是简单的垂直式的。博世中国副总裁徐大全在近期的一次演讲中指出，整个产业链的变化非常快速，未来的竞争不再是产业链的概念，而是产业生态圈。如果从长城汽车的森林生态体系来看，其无疑走在了行业前列。长城汽车森林生态由产品矩阵、智能科技、新能源、产研体系四大业务板块共同构成，业务板块或各级子公司之间，都是互利互惠的共生关系，充分利用生态循环发展优势，实现数据共享、资源共享、信息共享，以赋能整车为目标，合作共赢、共创价值。

长城汽车森林生态技术布局图

在开放全面的森林生态体系之下，产业布局之间相互融会贯通，由此使得长城能够将资源最大限度地进行高效整合，并且可以在各个产业节点上自由流动，彻底打破组织壁垒，从而形成强大而稳定的内部协同机制，共同抵御外部风险，支撑企业在波谲云诡的全球竞争格局中坚定前行。这背后既是长城对此前多年布局的重新梳理，又是在新形势下进行的未来布局。

未来看点：全面实力锻造，开启大时代

对于正处于转型关键时刻的长城汽车而言，这个产业生态圈的建立，将决定其在未来车市竞争中的位置。目前整个汽车市场毫无疑问已经进入了新能源智能汽车时代，特别是随着哈弗H6这类主流产品的进入，整个行业开启了从小时代向大时代的快速转变期。在这样一个阶段，车企要率先完成转型，并在竞争中脱颖而出，对两个能力提出了新要求：

其一，是在国际形势动荡和疫情反复的情况下，对企业的核心零部件能力掌控提出了新要求。今年，不少企业都提出了要建立自主可控的供应链，新的竞争在逐步展开。而在核心的三电和智能驾驶上，车企甚至以“灵魂”来形容其地位。从当前的行业来看，能够掌握这些技术的企业少之又少。这是因为全栈自研的投入极其巨大，近期不少国际明星自动驾驶创业公司纷纷面临倒闭危机，包括储备了800亿造车资金的小米也传出要放弃对智能驾驶的全栈自研，这也再次印证了造车这条路对企业实力的要求之高。

而横向来看国内的车企，能够真正打造出如同长城汽车这样庞大而全面的产业生态的企业真的屈指可数。以电池来看，即便是比亚迪的弗迪电池，目前也还没有完成上市，仅仅是表明了有上市的计划而已。此外，奇瑞、吉利、长安、广汽等才开始筹划自建电池工厂，因此在自主TOP 5的企业中，实际上就只有比亚迪和长城汽车拥有真正意义上的全产业生态能力。而在哈弗H6 DHT-PHEV上市之后，长城汽车也加速在新能源领域发力，其与比亚迪的双雄对决这才刚刚开始。

哈弗H6 DHT-PHEV 上市

其次，从国内电动车的销量来看，相比造车新势力们在近期接连遭遇天花板、部分车企的销量增长不及预期，传统车企的新品牌销量却是出现了大幅度的提升。这种转变的背后，展示了一个清晰的逻辑，那就是随着市场竞争的深入化，消费者对产品的要求在不断地提升，对造车企业本身的能力也提出了更新更高的要求。在未来的汽车发展中，此前依靠集成式创新的老路已经很难再走通了，而仅仅靠单点的创新、非颠覆性的创新，在未来也是没有机会的。

因为以上两种模式，谁都可以复制，因此注定不会是长久的。对车企而言，未来的较量有两个点：一个是转型的深度竞争，即在toB转向toC的过程中，人的思维、敏捷的反映能力、流程体系能不能真正像toC型企业一样去敏锐地应对未来的变化，这是第一个方面；第二个方面是综合实力的竞争，技术的高度积累、长供应链的驾驭能力和综合能力，将决定一个企业在未来的发展中能走多远。

而从新造车企业的发展来看，目前同质化严重，部分产品已经开始缺少市场竞争力，这类车企将被市场所淘汰。而两大新要求的出现也将迫使整个汽车体系打破原来的发展模式，去寻找一个更适应新时代发展的道路。这也就是新长城模式所要解决的问题，同时也是长城汽车未来策略的核心所在。长城汽车的森林生态模式，将不断打破发展瓶颈，获得新生力量，成为其不断创造爆品的内在动力。

长城汽车入选全国首批30个“数字领航”企业名单

而更进一步来说，从蜂巢能源、未势能源科技等企业的动作来看，在长城汽车的森林生态体系中，这些多点的布局作为长城汽车这颗大树的枝丫，既能让自身快速成长，又能赋能长城汽车整体生态发展。随着这些企业的不断发展，相信长城汽车在未来1-3年中会很快建立起自己的上市公司群，成为一个更大规模的航母战斗群。伴随着企业的综合实力进入更强的等级，长城汽车的发展也会由此掀开新的篇章。

魏牌摩卡PHEV（Coffee 01）和欧拉好猫欧洲上市

特别是对长城汽车正在进行的海外市场战略，将提供更强有力的支撑。今年，长城汽车亮相巴黎车展，同时也宣布将魏牌、欧拉等品牌的多款车型带入欧洲市场。在巴西、泰国、马来西亚等地，长城汽车的新能源车型全面开启市场进攻。虽然眼下的长城汽车仍处于变革的关键阶段，但其前瞻性的布局给了其进行强势反击的最大底气，相信长城汽车的下一轮爆发将会是未来中国车市的重要看点。

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